在全球资本市场风险交易情绪高涨之际，新债王传奇投资人杰弗里・冈拉克发出警告，冈拉提醒投资者关注潜在的克年多重利空风险。

双线资本的内无首席投资官冈拉克近期提出了年度资产配置建议，倡导投资者增加现金、降息黄金及实物资产的推荐比重。他预警，黄金美股及其他高风险资产面临隐性风险，等硬美联储不仅不会降息，资产还有可能加息。新债王

利率预期逆转，冈拉年内降息成奢望？克年

过去一年，对美联储降息的内无乐观预期推动了美股及其他风险资产的上涨。然而，降息随着地缘局势的推荐变化，尤其是伊朗战争导致国际油价飙升，通胀水平普遍上升，美联储的降息空间被压缩。

冈拉克指出：“若是仅仅基于降息预期而投资风险资产，显然是错误的。今年美联储不会降息。”

他强调，依赖降息来炒作风险资产的逻辑已失效。

市场定价显示，降息的预期显著下降。根据CME数据显示，上周市场对美联储年内降息的概率仅为12%，而一年之前为21%；同时，年内加息概率从几乎为零上升至16%，市场对紧缩货币政策的预期正在加速升温。

尽管面临高通胀和利率预期改变，美股依然表现强劲，主要股指屡创新高。冈拉克认为，这种现象与基本面脱节，市场估值泡沫愈发明显。

他直言：“当前市场估值已处于非常高的水平。”

在利率上行风险下，高估值股票市场难以保持强势，投资者面临着估值回调与流动性收紧的双重风险。

冈拉克最新投资组合建议：稳健配置为核心

针对当前复杂市场环境，冈拉克更新了资产配置策略，建议搭配现金、大宗商品和黄金，以实现保值避险。

现金部分维持20%的比例。他建议投资者将五分之一的投资组合配置为现金，以在市场波动中保留抄底机会，并有效抵御资产价格下跌风险。

硬资产配置设置为20%。冈拉克对大宗商品的全年走势持乐观态度，建议通过大宗商品指数进行投资，年内该领域的ETF已经上涨9%，显示出行业韧性。他将实物资产的配置比例从去年的10%-15%上调至20%，显示出对避险型实物资产的长期信心。

黄金被视为重点投资标的。冈拉克对黄金表示青睐，并称一旦国际金价跌至3500美元以下，将全力购买。虽然未明示具体的黄金持仓比例，但他曾表示将25%的资产配置在黄金并不过分。