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【美国6周国库券拍卖前瞻：资金涌入避险，美国收益率与SOFR持平】

⑴ 美国财政部将于周二发行850亿美元6周期国库券，周国资金到期日为2026年5月7日，库券此次发行将于3月26日交割，拍卖平实现50亿美元的前瞻资金回笼。该周其他发行安排还包括4周、涌入8周及17周国库券，避险以及690亿美元2年期国债。收益

⑵ 当前6周期国库券的美国收益率在3.625%至3.635%之间，市场买盘收益率约为3.65%。周国资金4月30日到期的库券国库券当前货币市场收益率为3.633%，远期滚动利差为1.7个基点。拍卖平1个月与2个月期利差为2.8个基点，前瞻折算每周约0.7个基点，涌入目前的避险1.7基点的滚动利差具有一定的市场价值。

⑶ 从联邦基金利率与SOFR期货来看，4月的利率变动概率几乎为零，此次6周期国库券拍卖主要反映了资金对避险资产的需求。SOFR的10日平均值为3.64%，与该债券的收益率大致相同。

⑷ 最近六次现金管理票据拍卖的数据显示，投标覆盖率为2.90倍，间接投标人获配比例为56.45%，而直接投标人获配5.06%，交易商获配36.72%。市场策略建议在买盘方面积极参与做多，同时在卖盘方面进行滚动操作。