随着全球资本市场对商业航天的抢占关注加剧，贝莱德(BLK.US)正在加快在这一领域的投资推出布局。贝莱德近期宣布将向欧洲投资者推出新的风口iShares Space Technologies UCITS ETF(STAR)，该ETF引入了IPO快速纳入机制，贝莱允许新上市企业在IPO后10至30天内审核并纳入指数，新太需求解决了传统ETF配置新股的应对延迟问题。

该ETF追踪STOXX Global Space Satellites and 市场Drones Index，涵盖火箭制造、抢占卫星、投资推出无人机及相关供应链企业。风口入选企业需至少25%收入来自航天活动。贝莱此创新机制被视为针对即将到来的新太需求SpaceX上市潮，旨在捕捉明星新股的应对早期收益。

ETF行业纷纷争夺SpaceX利润

贝莱德的市场STAR ETF推出时机极具策略意义。就在日前，抢占标普道琼斯指数公司拒绝调整入选标准，这意味着即使SpaceX完成IPO，也难以快速进入标普500指数。根据现行规则，新上市公司需经过观察期并满足流动性等条件后，才能纳入大型指数。这对希望尽早享受IPO红利的投资者造成了障碍。

在标普保持现行规则的同时，其他指数提供商迅速为大型IPO开启“快车道”。纳斯达克将观察期缩短至15个交易日，而富时罗素仅需五个交易日。贝莱德选择绕过这些限制，通过快速纳入机制确保在新公司上市后迅速配置，提升对航天新兴企业的覆盖效率。

与标普的“防守姿态”形成鲜明对比，标普坚持要求公司在入选前实现盈利。即便SpaceX在2025年预计亏损49.4亿美元，其高速增长也未能满足标普的盈利标准。B.Riley Wealth首席市场策略师阿特·霍根对此表示，标普的盈利要求是合理的。

SpaceX上市预期引发资金流入

过去六个月，SpaceX潜在IPO的讨论成为ETF市场的热门话题。SpaceX计划通过IPO融资750亿美元，对应估值1.75万亿美元，可能成为历史上最大IPO之一。同时，贝莱德也在考虑在SpaceX上市期间投资50亿至100亿美元。

受此影响，太空主题ETF在欧洲和美国市场迎来了资金涌入。数据显示，过去一个月，相关ETF吸引了13亿美元新增资金，总资产规模突破33亿美元，年初以来增长两倍。在ETF主题中，太空ETF的净流入量位居第二，仅次于人工智能。

德国证券交易所的报告显示，SpaceX IPO已经成为欧洲投资者关注的焦点，相关产品的交易量明显上升。在这场资本狂欢中，Tema Space Innovators ETF(交易代码：NASA)在短短七周内积累了12.7亿美元资产，一举超越了成立已久的UFO基金。

贝莱德的举措并非孤例，今年多家欧洲ETF发行商也推出了太空主题产品，行业内的这一趋势被称为“第二次太空竞赛”。投资者对“未上市概念”SpaceX的需求激增，而由于SpaceX在IPO前缺乏市场流动性，投资者只能通过持有其他相关股票来表达对太空经济的看涨预期。

资金涌入的逻辑主要基于以下三点：

第一，商业航天正进入产业化阶段，商业模式逐渐成熟；

第二，军工与航天的融合加速，航天企业与国防产业链的协同增强；

第三，SpaceX作为行业标杆，其成功上市或重新定义行业估值。

投资者需警惕市场风险

尽管太空主题投资热度高涨，但依然存在风险。商业航天行业仍是高投入、高波动领域，大量企业尚未实现盈利，其估值多基于未来预期。贝莱德的新ETF虽然便于捕捉IPO机会，但也可能早早面临新上市公司的价格波动风险。

标普拒绝对SpaceX“开绿灯”的决定提醒投资者，盈利能力和基本面仍是重要考虑因素。分析显示，多个太空ETF的底层持仓重合度高达50%。Strategas ETF策略师Todd Sohn警告，市场对某一主题的集中关注可能导致风险聚集，一旦SpaceX的表现不及预期，整个板块可能面临同步赎回的风险。